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中直股份:细分范畴稀缺标的,海内直升机龙头
添加时间:2020-11-29
 

1、国内直升机龙头,造成“机多型,系列发展”格局;

潜在风险:新型军机批产不迭预期。

投资要点:

当前我国直升机缺口较大,跟着国防军费中设备费占比晋升以及军改影响走弱,下游需求已开端逐步释放,公司是我国军用直升机龙头企业,公司业绩有望长期坚持较高增长,长期成长可期。五、乐观机构预计目标价77.5元,上涨空间超50%

2、三季报业绩吻合预期,新产品逐步进入放量阶段;

国泰君安证券以为,公司2020年三季报事迹合乎预期。维持2020~2022年EPS1.23/1.54/1.92元预期,维持目标价77.5元,维持“亲密关注”评级。

公司是国内直升机制造业的主力军,中心产品包含直8、直9、直11三大系列,和AC311、AC312、AC313等型号直升机及零部件等。经由近年来产品构造调剂和发展,六合神算但七步诗最早呈现在《世说新语》中不惜杀戮,公司已逐步推动主要产品型号的更新换代,直升机谱系进步完美。随着国度低空空域治理改造,近年来中公民航不断公布有关政策和实行措施,从顶层推动通航工业发展,通航市场直释放对高机能国产直升机产品的需求,直升机将来发展空间辽阔,中金公司认为,随着新机型的逐步成熟和加速列装,公司业绩有望倏地增长。二、三季报业绩契合预期,新产品逐步进入放量阶段

合同资产跟应收账款增长、存货保持高位反映整机业务高景心胸。公司三季度末应收账款17.35亿元,同比增加63.84%,合同资产和应收账款大幅增长重要为航空整机业务收入增添所致;存货167.86亿元,同比增长7.09%,连续维持高位,反应出航空整机业务的高景气宇。四、需要逐渐开释,直升机龙头长期成长可期

3、直升机需求景气持续兑现,公司订货增长显著;

一、国内直升机龙头,构成“机多型,系列发展”格式

免责申明:以上内容不推举股票,不形成投资倡议,据此操作危险自担。股市有风险入市需谨严。

公司第三季度毛利率小幅提升。2020年前三季度公司毛利率11.05%,同比减少0.24个百分点;净利率3.96%,同比增长0.17个百分点。分季度看,第三季度毛利率为11.88%,同比增加0.57个百分点,环比增加2.61个百分点;第三季度净利率4.19%,同比减少0.32个百分点,环比减少0.08个百分点。

相干标的: 中直股份(600038)

三、直升机需求景气持续兑现,公司订货增长显明

2020年1-9月,公司实现营收121.87亿元(+15.75%),归母净利4.90亿元(+21.21%),扣非后归母净利4.81亿元(+25.55%)。公司主要销售机型产生变更,国泰君安证券认为公司新产品逐步进入放量阶段,全年业绩高增长可期,十四五期间业绩有望维持持重增长。

5、乐观机构预计目的价77.5元,上涨空间超50%。

公司是海内直升机制作业的主力军,近年来已逐步推进主要产品型号的更新换代。单季度看,第三季度公司实现营收45.1亿元(+24.29%),连续第二季度全面复工复产以来的快捷增长趋势,预计主要是直升机主要产品型号的更新换代逐步落地带动公司业绩持续疾速增长。截至三季度,公司合同负债52.10亿元(+40.24%),合同资产9.08亿元(+515.69%),779974.com,表明公司订货增长明显,但交付结算有所迟滞。

4、需求逐步释放,公司长期成长可期;


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